Cambio de rumbo para los yates de Ferretti Group
Después del intento interrumpido de aterrizar en la Bolsa de Valores de Milán en 2019, el icónico fabricante italiano de yates, Ferretti Group, controlado por el conglomerado chino Weichai , está estudiando la cotización en la Bolsa de Valores de Hong Kong.
La cotización de Ferretti Group en Milán se arruinó en el último minuto en octubre de 2019 porque los asesores e inversores pidieron que la colocación se llevara a cabo en un nivel mucho más bajo que el de la bifurcación propuesta inicialmente.
Alberto Galassi, entonces como ahora consejero delegado del holding Forlì, había precisado: “El libro se ha cerrado y todo está repartido, pero a precios bajos, porque los mercados no son amigos de nadie, ni en Italia ni en otros países”. Y agregó que el desembarco en bolsa se reanudaría “luego de que demostráramos cuánto valemos y junto con un nuevo socio, que podría llegar hasta el 30% del capital, como se esperaba para el proyecto de salida a bolsa inicial, y luego diluir la participación de los tres accionistas en caso de un nuevo intento de cotización “.
En cuanto a la valoración de Ferretti Group , recordamos que a finales de septiembre de 2019 se fijó un rango de precios de entre 2,50 € y 3,70 € por acción, equivalente a un valor patrimonial previo a la ampliación de capital de entre 627 y 928 millones de €., correspondiente a una capitalización post-aumento de entre 727 y 1.076 millones de euros. Sin embargo, el precio de colocación se había reducido a 2-2,50 euros por acción, un nivel que Galassi consideró entonces demasiado bajo. En la primavera de 2019, circularon valoraciones previas al dinero de alrededor de 750 millones de euros para Ferretti basadas en un múltiplo de 14 veces el EBITDA de 2018, que fue poco menos de 53 millones en comparación con 609 millones de euros.
Ferretti Group , liderada por Alberto Galassi, ha sido controlada en un 86% por Weichai desde 2012, a través de Ferretti International Holding spa, con Piero Ferrari (hijo de Enzo, fundador de la empresa de automóviles del caballo rampante) que posee el 11,1% y el socio técnico de AdTech. quién posee el 2,79%; Finvestments posee la participación restante en Ferretti. Weichai había invertido en el grupo de yates a principios de 2012 como parte de un complejo proceso de reestructuración de la deuda. En ese momento, el grupo chino había invertido 178 millones de euros en acciones y, al mismo tiempo, compró la deuda del Grupo Ferretti al fondo Oaktree, a Rbs y a Strategic Value Partners, que luego se convirtió en acciones, y Weichai llegó a 75 % del capital. Al mismo tiempo, Rbs y SVP habían convertido el resto de la deuda en capital social, alcanzando el 25%. Posteriormente, Weichai redondeó su participación y en 2016 Piero Ferrari compró el 13,6%. Todo esto sucedió luego de la gran crisis que atravesó Ferretti a principios de 2008. En 2006, Permira vendió el 52% de Ferretti a Candover (manteniendo una participación del 8%, mientras que el fundador Norberto Ferretti y los gerentes habían subido al 40%), en base a una valoración de 1.700 millones de euros, frente a unos ingresos de 770,4 millones al cierre del ejercicio 2006 (agosto) y un EBITDA de 118,4 millones.
El grupo Ferretti Group cerró 2019 con 649,3 millones de euros de ingresos consolidados (+ 6,5% respecto a 2018), un EBITDA ajustado de 62,2 millones (+ 16,3%), un margen EBITDA del 9,6% (desde el 8,8%) y una deuda financiera neta de 80 millones, muy por debajo de los 265 millones a finales de diciembre de 2018 (ver informe de sostenibilidad aquí), gracias a la conversión a capital del préstamo de accionistas de 212 millones realizada a agosto de 2019. La compañía logró una entrada de pedidos que en los tres primeros trimestres del año superaron los 900 millones de euros , de los que más de 220 millones de euros se registraron solo en septiembre.
El pasado mes de febrero se dio a conocer la noticia de las negociaciones para la entrada en Ferretti con participación minoritaria del capital riesgo Space Capital Club, vehículo de inversión de capital privado con una dotación de 200 millones de euros, lanzado en octubre de 2019 por Space. fundada por Sergio Erede, Roberto Italia, Carlo Pagliani y Edoardo Subert, que en los últimos años ha sido el impulsor de la serie Space Spacs. Pero la operación no se había concretado.
También en febrero pasado, Ferretti Group junto con su competidor Sanlorenzo habían lanzado una empresa conjunta para hacerse cargo de Perini Navi en una subasta convocada por el tribunal de quiebras de Lucca. Luego, ambos retrocedieron, considerando que el precio base de 62,50 millones era demasiado alto . A finales de septiembre también quedó desierta la segunda subasta de Perini Navi, con un precio base de 56,25 millones y la tercera subasta debería lanzarse a finales de año , probablemente a un precio base por debajo de los 50 millones.
Fuente: Pressmare.it
